「方解石」市场这一怪象暗示通胀前景疲弱 美联储的心腹大患恐挥之不去

正乃是“牵一发而动全身”，在股市出现大动荡之际，证券市场也会受到酿成。然而，眼下这两家乐福的联动性或许消亡了，中竟隐藏着如此玄机。

　　近来投资者对全世界商业贸易的担忧曾一度爆表，股市曾惨遭一波可怕抛售。尽管去年加拿大三大期权止住跌势，但从现在三周的总体状况来看，标普500指标累计下跌了5.2%，当前已较去年1月的低位回撤8.1%。

　　一般来说来说，在股市遭受打压之际，投资者会买入长年美债来避险，从而压低票据收益率。不过，现在三周十年期美债收益率意味着从2.89%小幅下跌至2.74%。纽约时报(网站,博客)评论员拉赫尔（Ryan Lahart）指出：

　　“考虑到十年期美债从去年开年的2.41%高位一路边缘化上行，现在三周的升幅意味着是小幅修改。相比，2016年第四季度股市大跌之际，十年期美债收益率从2.3%暴跌至1.74%。”

　　事实上，债市当前非常平稳且更为强大。如下图所示，黄色区域内推选十年期美债震荡少于10个基点的时长。目前为止来看，十年期美债在现在22个收市的震荡范围内处于10个基点之内，时间尺度创1981年以来第三长，这反映出债市近来出现异常安静。

　　那么，为何在股市惨遭屠城之际，债市投资者却泰然自若？福布斯分析员比安科（Steve Bianco）指出，当前股市和债市投资者的着重点不一样。股市近来大跌，是因为投资者对全世界商业贸易感到担忧，股市投资者几周的关注话题是第四季度中小企业财务报告。

　　而债市则纹丝不动，长年美债收益率并没因股市暴跌而下挫，主要是因为债市投资者当前的关注话题是通货膨胀水准。随着去年 方解石全世界经济发展增长初显疲态，并且商业贸易纠纷给经济发展前途蒙上一层阴影，债市投资者并没对通货膨胀走高进行押注。比安科表示：

　　“在货币政策3月加息以后，消费市场紧密关注货币政策会否变得更为保守派，在去年再次加息三次。然而，从当前债市稳如泰山的状况来看，投资者对通货膨胀走高的预 方解石想广泛较强，货币政策的心腹大患――低迷通货膨胀在短期内难道无法消除。”